华尔街日报中文网2日消息，Dealogic数据显示，截至4月28日，全球涉及上市公司的交易活动较去年同期的991宗减少20%，至793宗，创1998年来最低。至此，今年全球并购交易跌至近20年来最低水平，除了价格太高，政经形势的不稳定也让买家望而却步。
同时，企业为收购和投资付出的代价高过以往。今年迄今为止，买家支付的平均价格是目标公司利息?p税项?p折旧?p摊销前收益(EBITDA)的12.8倍，高于去年同期为12.1倍，是1997年以来同期数据的最高纪录。今年全球交易的价值到目前为止达到4,798亿美元，同比增长13.9%。Dealogic的数据不包括资产剥离，但包括少数股权投资。
公司管理层对交易活动裹足不前，原因在于担心美国的税改和贸易政策前景以及英国的脱欧计划。而股票价格和交易估值的上涨也让管理层犹豫不决。
众达律师事务所(Jones Day)并购交易全球主管Robert Profusek说，公司高管希望政府能在税改和贸易政策等议题上更加清晰。他表示，公司高管目前的态度是，除非不得已，否则不行动。
目前，围绕税改、贸易政策和公司监管的辩论仍在持续，这让企业对自身和潜在目标的经营前景都缺乏信心。这一局面促使公司只专注于优先级别更高的交易，也就是公司愿意支付高价的交易。研究公司Langenberg & Co。负责人Brian Langenberg说，这样一来，优先级别不高的交易就可能被放弃或延后。
过去，股市上涨通常伴随交易活动的繁荣，比如1999年和2007年就是如此。但最近标准普尔500指数飙升，并购交易却不升反降。根据FactSet的数据，标准普尔500指数今年迄今上涨6.5%。
股市上涨也增加了管理层说服董事会批准收购交易的难度。美国凯易律师事务所(Kirkland & Ellis)并购部门合伙人Daniel Wolf称，高估值让交易难以展开，从目前的情况看，这不是首席执行长说服董事会考虑并购交易的好时机。
文章来源：中新经纬
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