作为百度创始团队“七剑客”之一，王啸给人一种标准 “IT男”的感觉：外表平静洒脱，内在却交织着激情和理性。
    在进入天使投资圈之前，王啸11年的职业生涯都贡献给了百度。他编写了百度的第一代搜索引擎代码，搭建了整个IDC体系、测试体系，包括“百度工具栏”、“千千静听”在内的多个明星产品都由其主导完成，从技术开发、市场推广、产品经理、服务器架构运维，到大客户销售主管、无线事业部总经理……王啸几乎干遍了百度内部的所有工种。
    “企业级的做过、软件做过、2C做过、2B走过、移动端也做过，技术、产品、市场、销售，整个创业流程里的各个岗位都走过一遭。”用王啸的话说，再创业已无甚新鲜感，因此，2011年离开百度后，王啸成立九合创投，做起了天使投资。
    虽是半路出家，但在TMT领域摸爬滚打十几年的经验，让王啸的天使投资转型之路看起来顺风顺水。
    九合创投至今共募集2期基金，一期基金规模1个亿，二期基金规模2-3个亿。其中，一期基金已全部投完，所投项目中不乏下厨房、美餐网、爱唱、36氪等质地不错的高知名度项目。一期基金目前的现金回笼已超过50%，王啸笑称，这是一个可以让他不用太焦虑的好消息。
    九合创投至今已投出的早期项目数量达到40个，这对一个刚进入3年的天使投资机构来说，速度可谓凌厉，但更令人惊讶的是快速投资节奏下的高命中率：据王啸介绍，已投的40个项目，拿到A轮融资的，比例超过了2/3。在浪大探险的天使投资阶段，这一比例着实让人惊叹。
    即便前两期基金成绩优异，对于后续基金募资规模和进度，王啸仍表现出一种难得的控制力。
    他直言，曾见到过不少基金，一期业绩非常棒，但被LP过分追捧导致二期大幅超募后，该期基金整体表现反而十分惨淡。
    “基金规模的扩大，会带来投资节奏加快和投资项目扩容压力，当投资团队的精力跟不上基金扩容速度，项目判断决策和投后管理水平就会下降，从而拉低成功率和回报率。”王啸如此解释。
    以下为王啸的观点摘录：
    天使轮竞争没那么激烈
    我们的投资整体呈逐年加速状态。今年前9个月，已经投了10多个项目，去年全年的投资数才只有10个。一方面基金规模变大，钱多了必须加快投，另一方面创业群体越来越庞大，创业者类型更丰富、更年轻化，项目越来越多。
    但天使投资群体的密度却不大。虽然中国做天使投资的号称有几千个，但真正具备投资判断能力的纯天使投资人，也就几百个，如果再加上具备行业资源、项目渠道、VC资源的优质天使，也就几十个人。
    当创业者膨胀的速度大于天使投资机构的扩容速度，天使轮投资竞争反而没那么激烈，我的感觉，抢项目的现象并不多。
    支持，但不干预
    投资风格上，我倾向给钱不干预，但会全力支持创业者。天使阶段，是企业最重要的阶段，成败在此一举。投两三百万，凭什么就能占别人十几个点的股份，纯粹财务投资并不是天使存在的意义，天使真正的价值在于帮助创业者迈过早期的一个个创业陷阱，把企业引入正途。我在百度干了这么多年，相信总有些坑能帮创业者迈过去。
    找到靠谱的人和趋势
    投项目，首先要找到靠谱的人，靠谱首先要有学习能力、有格局、有诚信，这是基础，然后要有领导能力，能够“忽悠”住人，有相关领域的经验积累最好，没有也无所谓，因为颠覆者很多时候往往来自行业之外，行业内的人却容易禁锢在原有的思维模型里，跳不出来。关键是要有超强的学习能力。
    其次要准确判断方向，项目一定要符合大趋势。天使投资其实就是一个跟着趋势学习的过程。一个新领域，一开始不懂，那就找到那个懂的人，投资他，跟几个月，你对这个领域的趋势投资判断也就逐渐靠谱了。总是守着熟悉的领域，做不好天使投资。好的天使投资人，跟年龄和经验的关系反而不是很大，一定是拥有超强学习能力和接纳新鲜事物能力的人。
    风口往往来自于常识判断
    投资要有逻辑，手游项目，我基本不投，因为没有逻辑，一撒十几个团队，看哪个能大赚，纯粹是赌博，我不是一个激进的人，更愿意看偏产品、偏服务类的项目，因为最起码可以讲出一个大致的逻辑。
    抓风口，抓趋势，看似很悬很高深，其实往往来自于一些常识性判断。比如随着智能手机的渗透，三四线城市移动上网率会增加，这类庞大用户的娱乐需求、找工作需求、交友需求如何满足，这并不是一个复杂的研究过程，简单的推理就容易得出趋势方向。再比如企业级用户使用手机越来越多，云越来越成熟，未来企业级的SAAS应用是否会有一些新机会。这些都是基于基本直觉之上的逻辑判断。
    互联网改造传统行业的未来大机会
    相比技术创新，中国的商业模式创新更易出成果。
    技术创新的难度在于，中国人为技术创新买单的习惯尚未形成。而中国传统的商业模式因为太过落后，这给了商业模式创新打中间差的机会。
    未来几年，我认为互联网模式改造传统行业将是巨大的持续性大机会。比如传统物流产业，占GDP的比例高达18%，如何用互联网的思维和颠覆传统物流模式，这中间会是一个巨大市场体量的创新空间，再比如农民工群体数量高达2亿，原来离散的劳务派遣模式，无法规模化，未来通过成熟的IT技术方案，完全可以在颠覆原有传统模式的过程中，诞生巨大体量的创新型企业。
ChinaVenture 2014年11月17日