2014年以来，新三板合计完成154次股票发行，融资金额为89.77亿元，是去年全年股票融资金额的8.96倍。
    新三板的融资功能逐渐得到各方认可。
    2014年10月22日，上海金茂君悦大酒店与东兴证券主办的“新三板精品项目路演会”如期举行，现场座无虚席。公准肉食、黎阳环保、汇传慧眼、东大矿业等9家新三板挂牌及拟挂牌公司与与会投资机构进行交流。
    东兴证券不是第一家为挂牌企业及拟挂牌企业搭建融资平台的券商。4月17日，光大证券首尝为7家新三板挂牌公司进行定增集中路演，路演现场与会机构多达七八十家。此后，东北证券、齐鲁证券等多家券商先后举办类似路演。
    2014年以来，新三板合计完成154次股票发行，融资金额为89.77亿元，是去年全年股票融资金额的8.96倍。
    除了定增外，新三板融资的途径还有并购、转板。据统计，2006年1月至2014年10月20日，新三板共实施了303次定增，共募集资金136.4亿元；6家新三板挂牌企业通过并购进入上市公司；8家成功实现转板。
    定增：近9年融资超百亿
    截至10月22日，“新三板”挂牌企业达1202家。市场预计，未来两到三年内，新三板挂牌企业数量将超过5000家左右。
    企业争上新三板，更直接的冲动来自于新三板逐渐打开的融资功能。而目前能最直接反映新三板融资活跃度的仍然是定增。
    一个标志性数字是，2014年8月，新三板发行融资总额为33.7亿元，环比上涨691%，除去九鼎一家就募资22.5亿元的因素，仍比7月份多6.94亿元。9月份受挂牌企业数量下降等因素影响，新三板挂牌公司完成23次定增，这其中包括20次已挂牌公司股票发行和3次挂牌同时股票发行，发行融资总额为3.06亿元，新三板定增市场回归平淡。
    据统计，2006年1月至2014年10月20日，新三板共实施了303次定增，共募集资金136.4亿元。其中，发行股份次数最多的是首都在线和楼兰股份，均发行股份4次，分别募集资金6933.40万元、3676.2万元；有8家企业发行股份次数为3次，分别是中讯四方（募集资金1.5亿元）、中海阳（募集资金3.88亿元）、优炫软件（募集资金5455.95万元）、扬迅科技（募集资金50.92万元）、现代农装（募集资金5.59亿元）、联飞翔（募集资金9325.8万元）、九尊能源（募集资金4500.26万元）、北京时代（募集资金1.35亿元）。
    2006年至今实施完的新三板定增项目中，九鼎投资通过两次定增募集28.93亿元，成为通过定增募集资金最多的新三板企业，其次是现代农装和中海阳。今年9月中海阳再次开启定增融资，拟发行4000万股，融资2.12亿元。
    据悉，在今年参与新三板项目定增的机构里，除了国有投资机构外，出现不少PE及券商直投子公司的身影。比如亿润创投、申银创新证券投资公司。而二级市场著名的定增王江苏瑞华也出现在众合医药的定增案中。
    “之前在新三板定增这方面，主要是一些政府的投资机构进行操作。民营性质的PE相对较少。”北京一家大型券商新三板人士称，“是因为当初我们推荐挂牌的企业基本上都是高新区内的企业，高新区本身会有一些政府的投资机构，他们愿意参与，我们就定了他们。但是我们现在逐步转向民营PE，寻找合适的战略合作伙伴。”
    并购重组6单看头足
    今年8月12日，湘财证券在股转系统发布停牌公告。第二天，A股上市公司大智慧即发布了与湘财证券的重组意向书，预计此次重组交易金额“原则上不超过90亿元”。
    作为新三板中为数不多的金融类公司之一，这是目前为止在股转系统挂牌企业中，提出的并购重组涉及金额最大的一次融资行为。
    而这也最为直接地呈现出了挂牌公司的吸金魅力。
    申银万国证券研究所在近日公布的一份研究报告中提到，新三板公司被上市公司并购的案例已有6单，另有4家新三板公司因引入战略投资者等并购事项而终止挂牌。
    已公开交易对手方的六笔并购，基本属于新兴行业的公司交易，涉及上市公司有一半属于软件信息类行业，分别为大智慧收购湘财证券100%股权、东方国信收购屹通信息100%股权、百度网讯科技收购莱富特佰100%股权。另三笔则分别属于信息制造、电气制造、环保类行业。
    根据前述研报，确定交易作价的并购案中，联建光电购买易事达100%股权涉及金额仅次于湘财证券。交易报告草案显示，通过收益法评估，此次交易中，易事达权益价值增值率达253.21%。
    从交易情况而言，十笔并购的成绩与这个市场正在突破1200家挂牌公司的总量相比，或许并不甚瞩目。但亦可以管窥新三板日益活跃的野心和上市公司正待纷纷伸出的橄榄枝。
    相对应的是，今年7月，股转公司针对非上市公众公司的并购重组和收购事项分别发布了相关管理办法。在上述共十笔并购中，有一半为管理办法发布之后进行。
    就在10月21日，北京世纪阿姆斯生物技术股份有限公司也加入了终止挂牌的行列，因由同样为“战略投资方收购的需要”。
    8家成功实现转板
    新三板，向来被视为A股市场的训练营。尽管做市商已经上线，新三板交易活跃度逐渐打开，但转板的潜在收益仍然是企业选择新三板的一条重要理由。
    根据股转系统提供的数据，已经有8家公司通过IPO的方式转板成功。分别是久其软件、北陆药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、紫光华宇、博晖创新、东土科技、安控科技。
    对新三板挂牌公司来说，通过IPO转板可以募集一大笔资金，但以目前IPO审核情况来看，这条路漫长而艰辛。监管层能否开通绿色通道一直是业界关注焦点。
    今年上半年，证监会多次传递“亏损互联网企业未来可上A股”的信号，但多数券商就布局情况表示还要等进一步的细则颁布才能有的放矢地做准备。
    今年10月，证监会对深圳资本市场提出15条改革创新意见，其中表示允许未盈利的互联网企业先在新三板挂牌一年，后到创业板发行上市。
    一位广州投行人士直截了当地称道，“现在挂牌企业转板目的比较强，我手上的一个互联网项目，就是为了等到明年或者后年转板。”
    根据Wind数据统计，若以“挂牌至少满一年”的标准来看，共有351家企业，占比29.82%。若赋予“最新一年盈利”条件的话，有294家企业达标，占挂牌总数24.99%。其中，以“证监会行业”分类出来的互联网及其相关服务企业共有27家，占比为2.29%。
    在上述27家互联网企业中2013年盈利状况来看，绿岸股份盈利最高，净利润为9155.63万元。5家企业去年亏损。其中，中搜网络在去年成为新三板互联网行业里的“亏损王”，亏损达1.42亿元；荆楚网、天呈医流、酷买网、中网科技分别亏损193.29万元、139.15万元、125.25万元、74.29万元。
理财周报 2014年10月27日