一轮史无前例的并购潮正在孕育
    停牌重组正以前所未有的速度频频上演。同花顺IFind统计数据显示，截至8月21日，A股市场共有216只个股处于停牌之中，其中，有208只个股停牌涉及并购或重组，占比超九成。影视、手游、医疗保健、食品饮料等发展前景诱人的行业成为并购的热门行业。
    在此轮并购中，一个新的趋势值得关注，就是金融对并购的渗入，资本市场在并购重组中发挥着越来越重要的作用。2014年的上市公司并购重组案例中，有80%以上的公司通过发行股份的方式募集资金购买资产。PE+上市公司的一、二级市场联动亦持续点燃市场热情。
    横纵联合并购潮涌
    7月初，GMO 联合创始人Jeremy Grantham在二季度致投资者信中大胆预测，美国将出现一轮史无前例的并购浪潮。Grantham 的判断依据主要有三个方面：极低的债务/融资成本；利润率很高，且普遍预期会维持，推升了市场的乐观情绪；经济看起来仍处于复苏的早期，尽管金融危机已经过去了6 年。
    不乏前瞻者开始预言，未来几年中国是否会出现一轮大的并购浪潮？
    粤传媒并购投资部副总经理王勇表示，从2013年到2014年开始，中国的并购市场非常活跃，以文化领域为例，从100多亿元的市场变成600多亿元，首先证明中国资产市场的核心力量。上市公司走出来总算开始了这一步。美国市场80%的运作是并购，中国还刚刚开始，以后会越来越多，还有很多并购机会可以做。
    浙商创投管理集团联合创始人、行政总裁华晔宇也表示，未来一到两年这种跨界并购会越来越多，至少是在IPO正式完成之后，肯定还会有并购的出现。
    并购市场空前活跃确是不争事实。根据同花顺IFind统计显示，截至8月22日，2014年内上市公司发生并购案例2719起，其中，2014年内首次公告并购重组1161起，完成的并购交易项目数量已经突破2013年全年的总量。新兴产业的升级、国企改革的加快、并购重组审批程序的优化、不良资产处置的需求提高正成为驱动国内并购事件的主要动力。而PE+上市公司的一、二级市场联动亦持续点燃市场热情。
    在这一轮并购潮中，同属一个行业以提高规模、市场份额为目的的横向并购，仍然占较大比重；向上下游延伸产业链，以实现生产经营一体化、覆盖全产业链的纵向并购也屡见不鲜。同时，借助并购实现业务转型、跨行业并购、借壳上市的并购案例数量成明显上升趋势。跨行业并购盛行、买壳上市盛行、新兴领域成为活跃地带、PE/VC扎堆推动并购成为这一轮并购潮主要特征。
    跨行业并购盛行
    跨界融合，我觉得是大趋势，是企业发展必由之路。电广传媒战略发展研究中心总经理马美宏如此阐述对上市公司跨界并购的看法，并购是企业迅速做大做强的捷径。通过并购可提高技术、人才、市场、品牌等一个或多个方面的竞争优势。
    跨行业并购通常是企业为了寻找新的发展空间，通过并购进入到一个全新的行业领域。一般情况下，新进入的行业比原有行业具有更高盈利水平和成长性。根据以往的案例，跨行业并购多发生在多元化经营的企业身上，这类企业借助跨行并购来补充新的业务板块。诸如，影视、手游、医疗保健、食品饮料等发展前景诱人的行业成为并购的热门行业。传统行业的企业参与并购还有另外一个目的，即想借助并购实现转型，这类并购案例屡见不鲜。
    宏源证券并购部总经理洪涛表示，从上市公司来看，2013年开始的并购热潮，一方面有证监会IPO暂停的一个重要因素，同时，上市企业横向并购也是内在的需求，包括像影视加游戏，出版加游戏，或者动漫加游戏，或者游戏公司在向内容方面发展，收购影视公司，都存在着内在的合理性。跨界领域并购，正说明这个行业受资本的追捧，其内在的原因是整个经济结构调整。
    对于近期跨行并购的盛行，中信建投证券研究报告认为，主要原因有三方面原因。
    一是成长性不足的传统企业有转型的需要，很多寄希望于通过并购进入一个全新行业或新兴产业。导致传统企业跨界并购转型的案例此起彼伏。
    二是来自于新技术的推动。随着互联网、移动互联网的发展以及向各个传统行业的迅速渗透，传统行业和新信息技术的结合愈发紧密。随之而来的是，发生在传统企业和新技术企业之间的以跨行业联合、合作为目的的并购也开始活跃起来。
    三是新兴产业很多是多学科交叉的产业，涉及行业和技术门类较多。即使业内最优秀的企业也很难全面掌握该领域所有最新的技术。对于有实力有眼光的企业来讲，借助并购来布局新业务绝对是明智之举。
融资中国 2014年09月11日