登陆创业板市场以来，顺网科技凭借着大量的超募资金一直在干一件事——收购资产。
8月20日晚间，顺网科技再度公告拟以9360万元人民币的对价，收购杭州浮云网络科技有限公司（下称“浮云网络”）80%股权，按照披露数据溢价超过8倍。
溢价八倍收购网游
顺网科技公告称，9360万元的价格收购浮云网络60%的股权，将让公司在互联网用户服务业务领域的实力大大增强。实际上，自上市以来，顺网科技的收购动作几乎就未曾停止过，而这些资金多来自于上市之时的超募资金。
资料显示，浮云网络成立于2013年7月，注册资本为1000万元人民币，旗下“91y 平台”是国内首家将街机电玩与竞技棋牌游戏融合打造全新的网络电玩城概念的休闲娱乐平台，目前游戏有快乐捕鱼等电玩类游戏及斗地主比赛、血战到底、雀圣等地方特色棋牌竞技类游戏。按照顺网科技公告，浮云网络虽然成立时间不长，但是是溢价成长极为快速的休闲娱乐平台服务提供商，以通过用户在平台内进行游戏娱乐消费获取收入为销售模式。
2014年上半年，浮云网络累计注册用户数达570余万，月充值人数最高达9.8万，月付费ARPU为130元。财务数据显示，2013年也就是浮云网络成立当年，半年的时间内实现营业收入为122.99万元，净利润为亏损30.41万元。今年上半年浮云网络实现收入1625.99万元，实现净利润310.29万元，公司净资产为1279.87万元，照此测算，公司相应股权溢价率超过8倍。
顺网科技称，公司此次收购资产资金来源为超募资金。实际上在上市之时产生的大量超募资金也让顺网科技近些年的资产并购动作一直未曾停止过。2011年，顺网科技就曾经想收购上海新浩艺软件有限公司、上海派博软件有限公司及上海凌克翡尔广告有限公司100%的股权。按照当时的公告，顺网科技在当年欲收购的资产价格总计被评估为4.80亿元，其中现金对价3.16亿元。
2012年10月26日顺网科技公告，本次重大资产重组以来，由于交易本身持续的时间较长，市场情况及新浩艺的经营策略已发生变化，现有的交易方案已不适合继续推进。经新浩艺书面确认，公司为保护广大股东的利益，经慎重考虑，决定终止本次重大资产重组之交易。
2013年10月份顺网科技卷土重来，继续收购上述三家公司股权，只是收购价格为2.33亿元人民币。而价格下浮的原因则是收购标的公司业绩的下滑。
业绩承诺兑现存疑
正如上文所述，顺网科技此次收购资产同样做出了业绩承诺，只是能否真的兑现？
按照双方的约定，浮云网络设定的业绩目标为2014年同时在线用户数不低于2万人，税后净利润不低于1600万元，2015年同时在线用户数不低于4万人，税后净利润不低于2400万元。而浮云网络上半年的净利润仅有310.29万元，全年1600万元的净利润意味着下半年浮云网络需要实现近1300万元的净利润，而这个数字是其上半年净利润的四倍多。
此前收购三家公司就出现了类似的情况。按照2011年顺网科技发布的收购草案，收购标的公司曾作出业绩承诺称，2011年度目标公司的净利润（扣除非经常性损益，下同）不低于2985.23万元，2012年度目标公司的净利润不低于4119.11万元，2013年度目标公司的净利润不低于4974.68万元。
而从顺网科技2013年的收购报告书中发现，新浩艺2012年仅实现净利润167万元，当年上半年甚至亏损355万元；凌克翡尔2012年实现净利润为1613万元，当年上半年净利润为670万元；派博软件2012年实现净利润仅572万元，当年上半年的净利润更是只有12万元。按此计算，上述三家标的公司2012年全年实现净利润仅有2352万元，仅有2011年的草案中业绩承诺的57%，而到当年上半年更是缩水严重。而如今的再次收购资产，亮丽的业绩承诺是否能够兑现依旧是个问号。
第一财经日报 2014年08月21日
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