在国家鼓励民营资本发展的大背景下，河南5位民营企业家近日发起成立一只名为嵩山资本的产业并购基金。发起人包括建业集团董事局主席胡葆森、海马集团董事长景柱、辅仁集团董事长朱文臣、白象集团董事长姚忠良和天明集团董事长姜明。
发起人产业跨度大
嵩山资本筹备组负责人张涛表示，该基金于7月23日获得执业牌照，目前已募资2.5亿元，主要投向战略新兴产业。该基金未来还要发展15家理事企业、35家会员企业，目标是实现10亿元的规模。
嵩山资本的5位发起人均为河南人，所掌控的企业均为河南知名企业，分属不同产业领域，产业跨度较大。建业集团除拥有港股上市公司建业地产外，还运营职业足球俱乐部。海马集团拥有海口、郑州两个产业基地，旗下上市公司为海马汽车。白象集团主营方便面，旗下白象食品是河南省重点拟上市后备企业。辅仁集团旗下上市公司为辅仁药业。天明集团涉足广告、地产、投资、文化等领域。业内人士表示，嵩山资本的5位发起人所掌控的企业在各自行业内有较高的发展水平，可以为嵩山资本投资的标的提供多种选择，从而实现民营企业、产业与资本的成功组合。
产业并购基金潮涌
在嵩山资本的5位发起人中，有3位拥有上市公司。据不完全统计，截至7月29日，沪深两市30多家上市公司参与设立20只并购基金，总规模超过200亿元，布局并购基金步伐将明显加快。
市场人士表示，目前上市公司设立产业并购基金的模式包括：与PE合作设立产业并购基金；与券商合作设立产业并购基金；联合股东成立产业并购基金。值得注意的是，资本市场风险与机会并存，在上市公司设立产业并购基金的热潮中，上市公司行业地位、投资领域的成长空间、合作方背景、资源整合能力将决定基金的回报。
国泰君安证券分析师赵欢表示，随着产业分化以及企业生命周期的变化，并购重组成为上市公司外延式发展、产业扩张的主要路径，并购基金等工具成功放大上市公司资本的杠杆。同时，产业并购基金的具体操作尤其在参与国企并购重组时，会存在诸多风险，涉及企业、地方政府等诸多利益关联方的博弈，在推进时可能遭遇阻力。因此，虽然并购基金的发展潜力巨大，但如何消除政策壁垒、支持其快速发展成为当务之急。产业并购基金合作方的背景、资源整合能力、对并购战略的执行力也是基金能否取得成功的重要因素。就目前而言，尽管并购市场的体量很大，但并购交易的效率不容乐观，民营资本发展并购基金应慎思，不宜盲目乐观。
中国证券报 2014年07月30日
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