面对近期汹涌而来的影视资产并购大潮，连知名的老牌房地产上市公司浙江广厦也难以抵挡其可能带来的种种利好。
    6月18日晚间，浙江广厦（600052.SH）发布公告称，拟通过资产置换方式将东阳福添影视有限公司100%股权纳入上市公司，由此进入影视剧制作发行领域。
    伴随着这则公告而来的则是浙江广厦毫无意外的连续涨停。
    以降低地产业务风险，是浙江广厦给出的跨界并购理由。实际上，2013年末以来，类似原因一直是资本市场方兴未艾的影视资产跨界并购有力支撑。
    2013年初，文化产业并购政策发布后，游戏类和影视类资产的并购便成为这一主题中最耀眼的两个存在，2013年下半年起，影视类资产取代备受质疑的虚拟程度过高的游戏类资产并购，一举成为最热门的并购标的。
    和近年来彼此起伏的太阳能、矿业乃至环保业的跨界并购风潮相类似，从概念潮起同行业上下游业务链条并购，到概念高潮跨行业并购风涌，最后概念冷却并购烂尾屡现，一条同样的并购脉络，正在影视资产并购中上演。
    如今，行至盘中的它，正经历并购概念高潮的恩宠，一场场波诡云谲的资本之战正在资本市场舞台上粉墨开锣。
    “某上市公司拟收购影视类企业，要求年利润1亿左右，总标的约10亿元规模，有意者请私聊，急！！”2014年5月底，张铭（化名）在一个私募机构微信群发布的一条江湖告急。
    张铭是上海一家私募投资机构的负责人，出身于券商行业的他已在资本行业浸淫多年，并拥有广泛的人脉资源。
    2013年底开始，不断有上市公司或中介机构找我们，希望能帮他们寻找到合适的影视资产并购标的。张铭透露。
    然而，前几年，资本对于影视行业并不热衷，一向以IPO为投资标的的PE们也因为影视资产短期内难以上市对之并无重视。
    这一现象却在2013年短短数月内被彻底扭转。
    业内整合点燃影视并购第一把火
    比较好的影视资产仿佛一夜之间就成为资本追捧的对象。张铭感叹道，最早令他嗅到影视行业并购春天来临的时机，要追溯到2013年春节前后，斯时一部名为《泰囧》的电影票房大爆。
    据公开资料显示，这部由光线传媒（300251.SZ）投资的电影，2012年12月12日上映仅半个月，票房便突破10亿大关，最终以12.64亿元创有史以来国产片的票房纪录。从投资不过3600万的《泰囧》，触角敏锐的资本业界不断推算光线传媒的获利状况至少入账5亿，除各项成本，推测利润大概4亿元。
    二级市场上，随着《泰囧》票房逐步上涨，该片上影后的15个交易日，光线传媒股价累计涨幅高达64%。
    《泰囧》的超高回报收益，使我们意识到中国影视产业的春天可能来了，但此时依然不确定《泰囧》的出现是否具有普遍性。。
    随后，华谊兄弟（300027.SZ）制作发行的《西游-降魔篇》以超12亿的票房领衔2013年贺岁档电影票房后，张铭进一步确信，影视行业资产将成为下一轮并购热点。
    直到2013年4月，转型导演的知名演员赵薇的处女作《致青春》以7.26亿票房收官，使该片投资和发行方光线传媒股价短期内几乎翻倍。
    这一系列短期内发生的事实都让张铭确信，对于敏锐的资本市场而言，影视行业并购大潮将比想象中来得更快更猛烈。
    果不其然，2013年下半年，影视行业并购潮开始蔓延。和其他在资本市场屡次出现的行业并购类似，最初的影视资产并购都是以行业内部整合出现。
    据不完全统计，2013年下半年，仅涉及影视资产的同行业内并购的金额超过1亿元的共有7起，涉及5家上市公司。
    其中，华谊兄弟并购最多，共有3例，包括收购银汉科技50.88%股权、浙江常升影视70%股权和江苏耀莱20%股权，分别耗资6.72亿、2.52亿和2.10亿，合计11.34亿元。
    乐视网（300104.SZ）有两次收购，分别是9亿元收购花儿影视、2.99亿元收购乐视新媒体，合计耗资11.99亿元。
    单个并购案例金额方面，以华策影视（300133.SZ）最大，其以16.52亿元收购克顿传媒；中视传媒（600088.SH）10.2亿元收购金英马居次。
    跨行业收购渐成趋势
    2013年末，影视并购持续火爆，收购方从业内蔓延至业外。至今，跨行业影视收购趋势已取代业内并购，成为影视资产整合的主力军。
    从湘鄂情（002306.SZ）拟收购中视精彩、笛女影视两家影视公司各51%股权，熊猫烟花（600599.SH）5.5亿元收购华海时代影业传媒有限公司，中南重工（002445.SZ）10亿元收购大唐辉煌，到高金食品（002143.SZ）收购印纪传媒100%股权、皇氏乳业（002329.SZ）收购御嘉影视100%股权、禾盛新材（002290.SZ）增购金英马72.38%股权、浙富控股（002266.SZ）收购梦响强音40%股权等，接踵而至的跨界影视收购案，让人眼花缭乱的同时，也搅乱着资本市场一池春水。
    目前我手里有一个影视资产项目，虽然来问的上市企业颇多，但还未达成收购意向。北京一家PE公司的项目负责人透露，影视资产项目待字闺中的原因主要是标的规模较小。
    这些过来看项目的上市企业几乎无一例外都是跨行业并购影视资产，其对于并购对象的要求与行业并购的要求截然不同。同行业并购首先看双方企业的相关性和互补性，而看项目的跨行业者对于并购资产的首要条件就是资产估值规模是否够大。上述北京某PE公司的项目负责人坦言，跨行业并购至少要求影视资产的资产包估值规模在5亿以上。
    目前，上市公司跨界并购最青睐的影视资产规模估值一般是在5亿-10亿。张铭解释，跨界并购者的目的性一般较明确，并购的资产规模太小，则达不到降低主业风险"或另一些市场炒作等目的，选择跨界并购的上市企业，一般也不会是所在行业的知名公司，其本身市值不可能过大，故其难以鲸吞下规模过大的跨行业资产。
21世纪经济报道 2014年06月30日