2014年全球范围的并购活动异常火爆，市场活跃程度达到了2008年以来的新高。但是分析人士表示，并购行为的激增可能意味着泡沫正在形成。
超大型交易频现
近期多起规模超过百亿美元的并购交易相继宣布，成为助推美欧股市的一大动力。
彭博统计显示，2014年以来全球已宣布的并购交易达到8014宗，交易总值为1.5万亿美元。这一水平创下2007年以来的同期新高。在金融危机爆发前并购活动最为活跃的2007年，全球并购交易的同期规模曾达到2.1万亿美元。
值得注意的是，在2014年以来的并购热潮中，超大规模交易频频涌现。统计显示，2014年以来全球交易规模高于100亿美元的并购交易达到23宗，总额6776亿美元，占全部交易总值的近45%。相比之下，在2007年同期，交易规模大于100亿美元的交易占全部交易总值的比例不到40%，自1995年以来大规模交易占整体交易的平均比例为22%。
制药电信业活跃
分行业来看，2014年以来非周期性消费品行业的并购活动最为活跃，交易总值达到4384亿美元，同比增长220%，位居主要行业分类的首位。其中最为突出的是制药行业，并购交易规模达到2711亿美元，是去年同期的九倍多。
年初至今，美欧的多个制药巨头纷纷掏出并购猎枪。其中，瑞士诺华制药公司斥资145亿美元收购英国葛兰素史克旗下肿瘤业务；加拿大制药商瓦兰特（Valeant）宣布以450亿美元的价格收购抗皱药保妥适的制造商爱立根；德国拜耳斥资140亿美元收购美国默克旗下的消费健康部门。
与此同时，通信业的并购活动也在如火如荼地展开。2014年以来全球通信行业并购交易总值达到3721亿美元，同比增长191%，在行业排行榜中位居第二。
泡沫或正在形成？
总部位于洛杉矶的多曼投资研究院院长兼创始人伯特多曼表示，如今并购活动已经变得有些疯狂。2014年第一季度的并购总额达到了2008年以来的新高。但是2008年世界遭遇了全球性的金融危机。如果并购市场达到了峰值，通常也意味着股市升至高位。
伯特多曼警告称，目前的并购热潮与1999年至2000年以及2007年至2008年的状况有相似之处，或许会成为市场崩溃的前兆。他指出，并购活动过于旺盛，当公司手握大笔现金的时候，花钱就会变得不那么明智。公司不再关心价值，它们只是想达成交易。
多曼警告说，2014年并购活动的热潮可能意味着经济中出现了泡沫问题。他特别提到了跟踪小盘股的罗素2000指数估值过高的问题，目前罗素2000指数市盈率平均为73倍，而纳斯达克和标准普尔500指数则分别为35倍和17倍。
安永会计师事务所香港办事处金融服务主管合伙人基思?波格森认为，近期并购活动的激增并不一定意味着市场已经见顶。波格森表示，尽管交易量很巨大，但是要注意到数据背后有许多大型交易。
波格森称，我不确定目前的状况是否是危机的前兆，随着市场环境的改善，一些活动开始恢复。如今金融市场 的回暖情况很不错，加之公司有旺盛的需求，而债券收益率也较低，所以如今做任何形式的杠杆债都很便宜。并且较之以往的情况，如今人们进行并购的理由更为多元。有的公司会收购知识产权、创意想法，来运用到自己的业务中。
与此同时，也有分析人士认为，相比于以前，2014年以来的并购潮更为理性，能创造更高价值。巴克莱全球并购部门主管帕克尔认为，尽管近期出现大批并购交易，但没有看到市场出现2007年曾出现过的泡沫迹象。当前市场的并购活动主要集中在大型的、资本充足的公司，它们多进行大规模的、策略性的、能够产生协同效应的交易。
富达国际投资分析师日前接受中国证券报记者采访时表示，在经历长期不明朗因素和企业持续保持审慎态度后，企业管理层对经济和股市开始重拾信心，企业开始将持有的部分现金重点用于并购等资本开支活动，预计未来并购将表现活跃。
BWCHINESE中文网 2014年05月22日
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