51.com创始人庞升东正展开资本腾挪术，短短半年间，其旗下2345公司相继引入两家传统投资企业，估值蹿升10亿元，最终以26.5亿价格被海隆软件收购。
海隆软件日前发布公告，拟向浙富控股、瑞科投资、瑞度投资3名法人及庞升东、张淑霞、孙毅等15名自然人发行股份直接和间接购买2345公司100%权益。
这其中，瑞科投资、瑞度投资2名法人及庞升东、张淑霞、秦海丽等14名自然人合计持有的2345公司34.51%股权；浙富控股、孙毅合计持有瑞信投资100.00%股权；庞升东、张淑霞、秦海丽合计持有的瑞美信息100.00%股权。
瑞信投资主要资产为2345公司38.00%股权，瑞美信息主要资产为2345公司27.49%股权，故本次交易完成后，海隆软件直接和间接持有2345公司100.00%股权。根据预评估情况，经各方协商初步确定本次资产交易总金额26.5亿元，发行的股份约为17,596.28万股。
这桩2345公司交易案以令人眼花缭乱方式拉开序幕。26.5亿的估值，两家上市公司的“接力”，及一环紧扣一环的定向增发、配套募资、股份投票权让渡、后续股份收购要约，被认为是海隆软件、浙富控股、2345公司公司及其诸多股东在共同“下一盘很大的棋”。
这桩交易案存在多重疑点：去年8月，浙富股份才发布公告，宣布7.6亿元收购2345公司38%的股份，以这一价格计算，2345公司当时总价17亿元。仅仅半年时间，2345公司估值已上升10亿元，浙富股份相当于从中“空手套白狼”近4亿元。
浙富股份及其控股股东孙毅是受益者。当初在浙富股份收购2345公司38%股份后，浙富控股连拉涨停，孙毅也接连套现。在海隆软件并购重组2345公司完成后，浙富股份预计将持有海隆软件约5719万股股份，占其总股本的16.44%，成为海隆软件第二大股东。
案子另一微妙之处在于，海隆软件并非是家大公司，截止2013年9月，其总资产为4.82亿元，一口吞下总估值26.5亿的2345公司，更像是资本市场上一例“蛇吞象”。
根据海隆软件的解释，2345公司拥有国内排名前三甲的互联网流量入口网站，其排名仅次于hao123与奇虎360，已形成以2345网址导航、2345浏览器为核心产品,以2345好压、多特软件站、2345看图王为战略产品的较为完整的产品线，在移动产品上也有布局。
2345公司有优秀的管理团队，其核心人物庞升东曾成功运营SNS网站——51.com。如本次收购成功，海隆软件将成为A股唯一真正具有流量入口业务的互联网公司，同时有望为公司注入纯正的互联网基因，公司的移动互联战略有望迎来新的突破。
不过，这些说法依然难以解释2345公司为何价值26.5亿元。去年曾有传闻360公司以8000万美元收购2345公司，当时知名站长管鹏曾表示，360和百度都无必要购买2345。即便收购，也不必花8000万美元，因为网站导航在走下坡路。
从业绩看，2345公司2013年1至9月实现营业收入3.32亿元，净利润6823.84万元。但2345公司对2014到2016年净利承诺令人惊叹，分别不低于1.5亿元、2亿元和2.5亿元。
从资料看，包叔平直接持有海隆软件3.79%的股份，通过其一致行动人合计控制海隆软件 26.82%的股份，是海隆软件的实际控制人。外界无法得知包叔平、庞升东、孙毅之间的关系，但有互联网分析人士在质疑，为何海隆软件要当“冤大头”？
腾讯科技 2014年01月18日
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