A股市场的新年首秀并没有给投资者带来多大的惊喜。分析人士表示，一季度股市可能既无系统性风险，也无全局性机会，但其中却不乏亮点。在诸多的亮点中，环保无疑是业内认同度最高的行业之一。
在A股市场全年“走熊”的背景下，环保行业得以一路风光到底。数据显示，环保概念指数在过去的一年里累计上涨了29.1%。种种迹象表明，环保行业“阳光灿烂的日子”还将持续。
阳光首先来自政策预期。十八届三中全会《决定》开启了环保新时代，生态文明也成为三中全会频度最高的字眼之一。山西证券分析师梁玉梅表示，三中全会关于环保的提法基本与发达国家接轨，制度建设方向将以环保法为核心，以市场化交易安排为方向。“对比国外经验，政府节能环保投入占比拐点多见于政府通过立法确保环保目标达成，或通过征收环境税或补贴来矫正经济当事人的私人成本。”梁玉梅称，三中全会对制度的呼唤意味着环保税、碳交易等配套政策的出台再次确认了我国环保投资占GDP比重的拐点到来。
业内人士表示，在政策推动下，中国环保投资在2012年时达到8000多亿元，环保投资占GDP的比例仅为1.59％。若我国环保投资占GDP的比例达到2.3％左右，则环保行业年投资额将达到2万亿元左右，相比目前的水平有1倍以上的增长空间，环保行业景气度将进一步上升。数据显示，2013年1至11份，节能环保累计财政支出增速继续回升至14.10%。中信证券预计，后续环保财政支出增速有望保持较高水平。
以大气污染治理为例。截至目前，“十二五”目标中与大气环保相关的指标完成率仍然较低，未来两年的防治压力非常大。市场人士预计，在大气污染治理行业中，重点工业行业的脱硫脱硝改造需求与火电脱硝需求叠加，2014年可能是脱硫脱硝工程建设行业的一个高峰。
而在即将到来的环保“春天”里，上市公司将占尽先机。业内分析称，一方面，政府作为环保项目的最主要投资方，近年来债务压力逐渐增大；另一方面，由于BT、BOT等模式可以延长客户的付款周期，从而在环保领域快速被市场接受。相应的结果是，资金压力也从客户方转移至设备或工程的提供方。“随着项目数量的增加，环保企业垫资规模上升，普遍面临较大资金压力。”平安证券表示，在环保基础设施高投入背景下，设备销售和工程服务依然是当前环保行业主要业务模式。而上市公司具备融资渠道优势,将在这一轮环保大发展中占据先机。
事实上，不仅是投资预期热火朝天，行业并购早已此起彼伏。数据显示，环保行业2013年的并购案例增加显著。这其中，既有行业内扩大业务需求的并购，也有混业的并购。业内分析称，对上市公司来说，选择合适的标的积极推进收购，不仅可以快速实现外延扩张，实现优势互补，也是公司进行配套融资、减小财务压力的契机。
这一势头还将继续。“环保公司保持高速发展和做大做强都离不开并购，环保企业近两至三年将迎来行业并购和整合高潮。”华创证券表示，2014年将会是环保行业的并购整合年。
在此背景下，市场对于环保行业的投资前景逐渐乐观。招商证券称，从目前情况来看，随着环保公司并购重组的增加，市场对于环保行业的投资情绪有望逐步回升；与此同时，市场对于未来环保企业的并购计划及意向将有更多的关注。
金融时报 2014年01月03日
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